Sono state pubblicate le classifiche Mergermarket M&A 2025 e l’edizione di quest’anno restituisce l’immagine di un mercato italiano delle operazioni straordinarie particolarmente dinamico, con un rimescolamento significativo delle posizioni rispetto al 2024 e una forte concentrazione del valore su alcuni advisor di vertice.
Al primo posto per valore delle operazioni si colloca Clifford Chance, che guida la classifica 2025 con circa 52,7 miliardi di dollari. Il risultato rappresenta un salto molto marcato rispetto al 2024, quando lo studio figurava in 15ª posizione con circa 9,4 miliardi, e riflette un incremento superiore all’80% su base annua.
Nel 2025 Clifford Chance è stato advisor in alcuni dei principali deal di mercato, tra cui la fusione tra Saipem e Subsea7, l’offerta pubblica di acquisto di Tata Motors su IVECO, la joint venture tra Leonardo, BAE Systems e JAIEC per il Global Combat Air Programme, l’assistenza ad Airbus nell’intesa con Leonardo e Thales per la creazione di un campione europeo nel settore Spazio, nonché l’advisory a Monte dei Paschi di Siena nel contesto dell’offerta pubblica di scambio su Mediobanca.
Il confronto tra i primi cinque evidenzia in modo chiaro quanto il 2025 sia stato un anno di accelerazione e discontinuità. Chiomenti Studio Legale si conferma secondo, consolidando la presenza ai vertici: il valore passa da circa 25,0 miliardi nel 2024 a 38,6 miliardi nel 2025, con una crescita del 35,2%. Al terzo posto sale Cleary Gottlieb Steen & Hamilton, che migliora sensibilmente rispetto al 2024 (da circa 16,7 a 35,7 miliardi, +53,2%).
Ottima anche la performance di Gianni & Origoni, che raggiunge il quarto posto crescendo da circa 13,6 a 30,9 miliardi (+56,0%). Chiude la top five Freshfields LLP, protagonista di uno dei balzi più rilevanti dell’intera graduatoria: da circa 2,8 miliardi nel 2024 a oltre 30,4 miliardi nel 2025, con un incremento del 90,7% e un avanzamento di oltre trenta posizioni.
Fuori dalla top 5, la classifica mostra comunque trend e segnali interessanti. Tra gli operatori con risultati solidi spiccano PedersoliGattai (sesto, circa 29,1 miliardi, +48,5%) e White & Case (settimo, circa 25,4 miliardi, +12,5%), mentre Gatti Pavesi Bianchi Ludovici si posiziona ottavo con circa 18,7 miliardi (+34,9%).
Allo stesso tempo, l’edizione 2025 evidenzia anche casi di controtendenza, con alcuni nomi di primo piano che registrano una contrazione del valore rispetto all’anno precedente: tra questi BonelliErede Lombardi Pappalardo e Legance Avvocati Associati, entrambi in calo rispetto ai livelli 2024, a conferma di una classifica molto “sensibile” alla presenza (o assenza) di pochi deal di grande dimensione.
Un ulteriore elemento distintivo dell’anno è la forte crescita di studi che nel 2024 erano più arretrati e che nel 2025 emergono con incrementi molto elevati. Tra i casi più evidenti figurano De Brauw Blackstone Westbroek NV, Greenberg Traurig e Wiersholm, caratterizzati da un’accelerazione significativa su base annua.
